?醫(yī)療器械行業(yè)增速穩(wěn)健，2030年全球市場銷售額有望達到8000億美金；景氣度拐點向上，機構看好細分行業(yè)龍頭。
??????畢馬威（KPMG）近日針對醫(yī)療器械行業(yè)前景研究顯示，該行業(yè)有望保持穩(wěn)定增長，全球年度銷售額預測以每年超過5%的速度增長，到2030年銷售額將達到近8000億美元。這反映出隨著人們現(xiàn)代生活習慣病日益普遍，對創(chuàng)新型新設備（如可穿戴設備）和服務（如健康數(shù)據(jù)）的需求持續(xù)增長，以及新興市場（尤其是中國和印度市場）的經(jīng)濟發(fā)展釋放了的巨大潛能。
? ? ? ?但是，KPMG指出，“僅僅靠制造設備，然后通過分銷商銷售給醫(yī)療服務機構”的日子已不復存在。價值是成功的新代名詞，預防是最佳的診治結果，智能是新的競爭優(yōu)勢。醫(yī)療器械行業(yè)面臨著業(yè)務和運營模式的重塑、價值鏈的重構以及行業(yè)的重新定位。
? ? ? ?重塑業(yè)務和運營模式
???????飛利浦創(chuàng)新和戰(zhàn)略部主管Jeroen Tas表示，我們正處在醫(yī)療保健史上*挑戰(zhàn)性的時代之一，面對的各種挑戰(zhàn)包括：人口增長和老年化，慢性病增加、全球資源緊張，還有向價值型治療的轉變。解決這些挑戰(zhàn)，需要運用連網(wǎng)的醫(yī)療IT解決方案，整合、收集、合并和發(fā)送高質(zhì)量數(shù)據(jù)，產(chǎn)生可執(zhí)行的建議，幫助改善治療效果，降低費用和提高獲得優(yōu)質(zhì)醫(yī)療的機會。
???????2030 年的行業(yè)*將是那些與客戶、患者和消費者（最終用戶）建立聯(lián)系、積極提供價值的醫(yī)療器械企業(yè)。企業(yè)需要結合有助降低醫(yī)療費用和改善效果的“智能”服務和解決方案，從治療和治愈向預防轉移。技術將會產(chǎn)生重大影響，能幫助實現(xiàn)預防，如果仍然有需要，還可以提供高效的微創(chuàng)療法選擇，減少患者留在醫(yī)院的時間。
???????為了能在2030年提供超越器械的價值，醫(yī)療器械企業(yè)需要認真評估自身業(yè)務和經(jīng)營模式，同時關注以下趨勢：與客戶、患者和消費者建立聯(lián)系；重心由成本向價值轉移。
???????據(jù)KPMG報告顯示，近幾年，美敦力（Medtronic）公司邁出大膽的步伐，鞏固其作為全球*醫(yī)療器械企業(yè)的地位。企業(yè)積極重塑業(yè)務和經(jīng)營模式，持續(xù)在全球業(yè)務模式上進行根本性的改革。美敦力醫(yī)院解決方案副總裁表示，為了應對全球挑戰(zhàn)以及協(xié)助醫(yī)療體系管理者實現(xiàn)更好的經(jīng)濟效益，美敦力正進行變革，拓寬業(yè)務，從單純設備業(yè)務發(fā)展到涵蓋整個患者治療過程的技術、服務和解決方案。
???????重新定位
???????由于新的、非傳統(tǒng)型市場進入者，顛覆性的技術， 還有在高速發(fā)展市場崛起的、著眼于全球布局的參與者，2030年醫(yī)療器械行業(yè)的競爭格局將與當今大不相同。
???????首先，在行業(yè)競爭這方面，在中國電商巨頭阿里巴巴，借助其強大的物流能力和巨大的客戶群體，已進入醫(yī)療市場。美國在線零售企業(yè)準備效仿這一做法，有的企業(yè)專門提供各種醫(yī)療用品，如輸液泵、導管、輸液袋、縫合線、鉗子、病床、解剖刀和其他實驗室用品。這些企業(yè)能分擔高達20%的利潤，給現(xiàn)有醫(yī)療用品分銷商和制造商帶來壓力。
???????隨著時間推移，這些新進入者會克服監(jiān)管壁壘，進入高端市場，銷售高端產(chǎn)品——制藥業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)這一趨勢。此外，部分企業(yè)與生命科學和基因公司建立合作關系，還聘請自己的醫(yī)療專家，以顯示他們?yōu)榛颊吆拖M者創(chuàng)造新價值主張的意愿。
???????其次，在技術革新上，隨著令人興奮的技術發(fā)展以*的速度出現(xiàn)，技術既可能推動也可能顛覆醫(yī)療器械行業(yè)。在精巧的診斷和成像技術、給藥和患者監(jiān)護技術、輔助護理和治療技術方面，科技創(chuàng)新正以*的步伐發(fā)展。
???????在醫(yī)療器械市場方面，美國在2030年將繼續(xù)主導醫(yī)療器械行業(yè)，銷售將超過美金3000億元。但前五大市場還將包括中國（排名第二位，占全球市場份額超過25%，收入將超過美金2000億元）和印度（排名第五， 收入將超過400億美元）。
???????KPMG特別指出了中國在全球醫(yī)療器械行業(yè)的興起，得益于優(yōu)惠政策和當?shù)氐募畲胧袊尼t(yī)療器械企業(yè)在過去5年大幅擴張，每年以兩位數(shù)增長。本土企業(yè)占大約70%的市場份額（2016年），業(yè)務范圍橫跨所有分類，還有可穿戴產(chǎn)品43。較大型企業(yè)正在把注意力轉向世界舞臺，進行并購的可能性很大。
???????隨著中國市場迅速地從“廉價制造商”轉變?yōu)椤皠?chuàng)新熔爐”，很多企業(yè)在高增長的醫(yī)療器械市場爭奪份額。
? 重構價值鏈
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KPMG表示，就連最強、*的企業(yè)也會容易受到顛覆市場的新進入者、環(huán)球競爭和技術躍進的威脅。醫(yī)療器械制造商要始終專注于他們?yōu)槲磥磲t(yī)療體系帶來的價值，同時需要考慮開展大膽而必要的實力較量，重新構建價值鏈。
一方面，建立新的B2C模式。這個模式涉及與患者和消費者直接接觸，繞過其他價值鏈的參與者，提供能促進自我診斷和預防治療的智能信息。數(shù)字健康解決方案（包括可穿戴產(chǎn)品、移動應用程序和遠程監(jiān)控）使向消費者的轉移得以實現(xiàn)。智能性和獲取的便利性將成為主要獨特之處，并通過與健康食品企業(yè)、健身和體育公司以及博彩公司等進行非傳統(tǒng)合作，進一步增強獨特性。最終，隨著器械本身成為一種商品，在互操作性和集成的驅動下，智能數(shù)據(jù)將變得更加重要。
另一方面，加強和鞏固B2B模式。這些企業(yè)將通過與醫(yī)療服務機構、分銷商、甚至付款方建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，或達成收購， 將其影響力擴大到價值鏈的其他部分。隨著產(chǎn)業(yè)融合的水平提高，交易活動和縱向一體化活動便會增加，因為企業(yè)希望掌握更多在治療過程中的最終用戶。
在價值鏈中做大。有少部分企業(yè)，包括今天可能不在醫(yī)療器械行業(yè)的企業(yè)，將利用財力上的優(yōu)勢，發(fā)展成為“一站式”的醫(yī)療供應商。他們將重新構建價值鏈模式，實現(xiàn)完全控制價值鏈，提供全面的產(chǎn)品、服務和智能信息。這項構建工作可能會很復雜（可能會淘汰分銷商），將通過在醫(yī)院和居家環(huán)境中提供預防性和個人化的治療來改善整個客戶體驗過程。
當然，以上這三種模式不太可能是2030年僅有的模式。全球行業(yè)的高管需要大膽地重新定義未來的器械企業(yè)，考慮多種可能性，包括超越當今價值鏈界限的部署。
投資建議：關注景氣度拐點向上的醫(yī)療器械板塊
在興業(yè)證券上月中旬公布的研究報告中，該機構表示，在深入醫(yī)院檢驗科、醫(yī)療器械經(jīng)銷商調(diào)研后，發(fā)現(xiàn)檢驗科增速不錯，隨后一季報醫(yī)療器械板塊業(yè)績?nèi)婀拯c向上，究其原因主要有三大邏輯：
1.醫(yī)療器械引來新采購周期，背后驅動原因為分級診療和藥占比等政策紅利，推動行業(yè)快速放量……
2.POCT、化學發(fā)光、彩超等細分領域的產(chǎn)品由于具備進口替代趨勢或技術壁壘，市場發(fā)展空間很大，推動相關龍頭公司業(yè)績快速增長……
3.醫(yī)療器械流通端將因行業(yè)快速放量而發(fā)展，由于受到新標降價和集中采購的影響，流通渠道將面臨大規(guī)模洗牌，但總體而言行業(yè)增長仍為大勢所趨。
興業(yè)證券表示，主要看好符合以下方向的一線龍頭公司，一是產(chǎn)品市場空間較大增速快的，二是產(chǎn)品有一定壁壘的，三是進口替代空間大。主要包括化學發(fā)光、伴隨診斷、POCT 等子板塊。從中長期空間來看，*真正能成長為大公司的核心競爭力在于：不斷研發(fā)齊全高壁壘產(chǎn)品線，增強產(chǎn)品力，并疊加一定的銷售能力。
興業(yè)證券進一步指出，化學發(fā)光是空間大、壁壘高、進口替代空間大的最黃金子版塊。看好化學發(fā)光龍頭公司安圖生物，建議關注邁克生物；看好器械綜合性龍頭樂普醫(yī)療，此外，也建議關注增速非?？?，競爭格局相對好的POCT、彩超、伴隨診斷行業(yè)，相關標的如基蛋生物、開立醫(yī)療、艾德生物等。
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